卖出王冠上钻石豪赌 老义割捨Pirelli

发布时间:2020-06-20

中国化工收购义大利老牌轮胎商Pirelli

当中国政府以62号文清理外资在中国投资的税务优惠时,一项对汽车产业来说相当有趣的併购案也正悄悄展开--大型国家企业中国化工出资71亿欧元收购义大利老牌轮胎Pirelli。

卖出王冠上钻石豪赌 老义割捨PirelliPirelli在赛事赞助上向来不遗余力,更擅长结合美女与赛车,图中为英国超模Jodie Kidd。

文 刘建宏

中国化工在3月23日公布了收购义大利Pirelli的讯息,这项金额高达71亿欧元的收购计画将在今年内执行完毕。首轮收购股票的对象是义大利控股公司Camfin S.p.A.所持有26.5%的Pirelli股票,Camfin的主要股东包括了现任Pirelli董事长Silvio Tronchetti Provera以及义大利UniCredit与Intesa Sanpaolo银行,而Camfin也是Pirelli的最大股东,收购这个公司也意味着直接取得了第一大股东的位置。

卖出王冠上钻石豪赌 老义割捨PirelliPirelli月曆在2008年曾经以东方为主题拍摄,似乎暗示了被中资併购的未来。

製造业第一高价收购案

根据中国媒体所提供的消息,这项金额高达71亿欧元的併购案是中国製造业史上金额最高、规模最大的併购案,可见中国化工对于取得Pirelli是志在必得,付出如此高的金额,究竟想要取得什幺?

这时我们就得回头看看这家创立于1872年的老牌轮胎公司拥有什幺样的技术与资产,提到Pirelli,现时点第一个会联想到的是F1赛车与高性能轮胎,或许还有Pirelli月曆女郎......当然,最有价值的莫过于F1赛车与高性能轮胎的部分,赞助F1赛车所带来的高度宣传效果让Pirelli一直是国际知名品牌,而这正是中国化工所缺乏的部分──中国化工旗下的风神轮胎(Aeolus Tyre),是全中国最大的重型机具与卡车轮胎製造商,知名度与Pirelli显然有点落差。

轿车用高性能轮胎则是另一个吸引人的部分,这些高性能轮胎向来是轮胎厂商获利丰厚的产品,而Pirelli所持有的关键技术与相当丰富的产品阵线,将有助于中国化工与Pirelli结合之后在中国市场上的销售。

卖出王冠上钻石豪赌 老义割捨Pirelli赞助赛事一直是Pirelli的重要传统,近年更是直登赛车最高殿堂F1。

低资金成本与走出去政策

中国化工大手笔的併购与中国的产业发展政策有着紧密的关联,身为国企的中国化工是由10家化工相关公司所组成,虽然其中半数经营不佳,但其国企的身分让它在取得资金的难度与成本相对较低,虽然开出了天价金额的採购案,但我们相信在国家力量的支持下併购案应该可以顺利完成才是。

如同风神轮胎的困境,中国化工需要的是一个可以向全世界推广贩售的品牌,身为F1轮胎供应商的Pirelli绝对是一个很好迈向国际舞台的跳板,想像一下以后F1胎壁上写着ChemChina Pirelli的样子,赛车最高殿堂的F1肯定是绝佳的行销舞台。

Pirelli面临的困境

至于Pirelli方面对这项併购的看法则是渡过危机的最佳手段,至少董事长Silvio Tronchetti Provera是这幺认为,而且这项国际併购得到了义大利官方的默许;不过义大利舆论则认为这是国家工业政策的败笔,等于把义大利工业皇冠上的钻石拱手让给中国,而更令义大利人反感的说法则是「Pirelli被共产国家的国营企业併吞了。」

事实上Pirelli在此之前已经多次寻求外援,例如去年就曾经接受俄罗斯国家石油公司(Rosneft)的间接挹注,不过俄罗斯因为乌克兰问题所导致的经济制裁最终也帮不上忙;事实上为了避免解体,Pirelli先前已经尝试过多种不同的手段,虽然义大利舆论不喜欢Pirelli被中国化工收购,但这样可能是维持营运的最佳做法。

对Pirelli来说,藉着这次的收购让它可以顺利无障碍的进入中国市场,并且藉着重型机具与卡车轮胎产品的销售量提高一倍,而中国资金的挹注也有机会让Pirelli投资开发目前市面主流的节能轮胎以及继续高性能轮胎的开发。

目前Pirelli是世界排名第五的轮胎公司,次于Bridgestone、Continental、Michelin以及Goodyear集团,在合併之后有机会把排名往上提昇,但竞争对手Continental与Michelin的销售金额有着两倍与三倍的差距,显然还有努力的空间。在现时点中国化工收购Pirelli看来是对双方都有利的合作,竞争对手想採取收购中国公司进入中国市场的策略在62号文出现之后,显然又少了点诱因,而究竟中国化工加上Pirelli的组合究竟是成是败,恐怕得在两、三年后才能瞧见全盘面貌。

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